50%

为什么国会应该让波多黎各宣布破产

2019-01-07 06:10:04 

娱乐

世界债务市场并不是一个安静的星期不仅希腊拖欠国际货币基金组织的贷款,而且周一波多黎各州长亚历杭德罗帕迪拉宣布该岛的72亿美元债务负担按目前的说法,“不支付”,并警告说,在没有减免债务的情况下,波多黎各可能进入“死亡螺旋”,Padilla基本上要求波多黎各的债权人 - 其中不仅包括对冲基金,还包括市政府一直忙于购买岛债务的债券基金 - 重组其义务这是一个合理的,对波多黎各经济来说是最好的,对于波多黎各经济来说是最好的,非常明智的请求但是它是否会对波多黎各的困境产生任何影响仍不清楚归结为几个简单的事实:它的债务相对于它的经济规模是巨大的,正如我最近在杂志上写的那样,经济一直陷入衰退,尽管美国领土在削减公共开支方面取得了一些进展,并且正在运行一项基本盈余(其预算余额不包括利息支出)达八亿五千万美元,但其利息和摊销成本达280亿美元,这使得它与赤字,经济的增长速度相悖这意味着该岛的债务负担相对于国内生产总值而言每天都在变得越来越大,这迫使波多黎各借钱偿还过去的借款,这当然会让它进一步负债,难以出门那么波多黎各应该怎么做

从长远来看,正如本周一发布的一份由现任政府委托并由前世界银行首席经济学家安娜克鲁格合着的报告所说,岛上的经济需要真正的结构性改革,并明确表示这些改革,其中许多改革需要美国国会采取行动,可能包括诸如削减最低工资,豁免波多黎各免受联邦法律限制,降低该岛的竞争力,以及重组该岛上臭名昭着的低效电力公用事业

但这些变化不会在短期内起到帮助作用虽然波多黎各有增加税收或进一步削减政府支出的空间,但迫使该岛陷入更严格的紧缩状态目前是错误的策略,因为这只会推动经济进一步陷入衰退并使债务负担加重更难以偿还联邦援助可能会有所帮助,但周一奥巴马政府排除任何形式的救助是唯一真正的选择,那么,这恰恰是帕迪拉星期一谈到的:波多黎各债务重组最简单也是最可能的解决方案是债券持有人将现有债券换成成熟期较长,利率较低的债券

这并不是一个激进的概念:困境中的公司会定期重组债务但是,如果波多黎各有更多的选择 - 即宣布破产的能力会更好

帕迪拉面临的挑战在于让债权人上台,毕竟,他杠杆与他们是有限的首先,联邦的宪法有一个规定,所谓的“一般义务债券”必须偿还更重要的是,美国没有法律规定,允许波多黎各宣布破产城市可以这样做,但国家不能,虽然波多黎各不是一个国家,但它同样被禁止进入荒谬的是,这种禁令传统上被定义为一种保护国家免于被债权人破产的方法但实际结果是,当一个像波多黎各这样的地方发现自己在一堆债务之下徘徊时,它无法用法律制度来缩小它

当然,简单地停止偿还债务,但这会产生一个可能需要数年才能解决的法律困境,并且也可能会导致其进一步借贷

这是国会可以解决的一个问题

随着David Skeel,宾夕法尼亚大学的一位法学教授在2010年的一篇关于“每周标准”的文章中指出,国会拥有通过法律的宪法权力,允许各州 - 或者在波多黎各的情况下 - 领土 - 宣布破产 当然,政府(无论是希腊还是波多黎各)仅仅提到破产就不可避免地会带来大声疾呼,这只是一个不屈不挠的政府逃避财政管理不善的一种方式

但是,美国一直有相对宽松的破产法,因为我们已经认识到你可以期望人们在未来工作多少,以便清偿过去的错误决定是有限度的事实上,事实上,事实上,可能更真实的是,国家和国家是公司和个人在任何情况下,破产都不是一个简单的过程,正如底特律已经发现的那样,相反,它通常会迫使企业和政府做出痛苦的选择

这可以说是让政府宣布破产的一个好处:它给了他们政治封面来实施难以向公众出售的改革当然,那些只是说波多黎各借了钱的人应该这样做,所以它应该找到一种支付方式,即使这意味着削减社会福利开支并使经济长期陷入低迷时期

但债务危机从来就不是借款人的责任,贷款人承担一部分责任

在资本主义制度中,毕竟贷款人的工作是评估风险,并且谨慎让借款人累积更多的债务,而不是合理预期偿还的债务

做好这项工作 - 就像所有向波多黎各轻松借钱的人一样 - 那么他们应该承担一部分减记债务的成本这就是破产的基本原则:必须分担牺牲这将是很好的,如果令人惊讶的话,国会可以为波多黎各做出这种可能性